Mediobanca Global Multiasset: Recensione del Fondo, Conviene Investire?

Davide Marciano

Co-fondatore di Affari Miei

23 Giugno 2021

Mediobanca Global Multiasset è un fondo che investe in molteplici asset class a livello globale con un approccio flessibile e dinamico.

Il portafoglio del fondo è costruito utilizzando un modello di asset allocation denominato Multi Asset Active Portfolio Strategy che, sulla base delle analisi di molteplici variabili di natura macroeconomica e finanziaria, individua l’allocazione più efficiente in linea con il profilo di rischio desiderato.

Il fondo semplifica le scelte dell’investitore attuando un investimento completo e globale in un’ottica di medio-lungo termine. La strategia segue un approccio dinamico in grado di rispondere ai cambiamenti e di adattarsi rapidamente alle mutevoli condizioni di mercato.

Ma adesso vediamo le caratteristiche del fondo.

Due parole su Mediobanca SGR

Mediobanca SGR è la Società di Gestione del Risparmio di diritto italiano del Gruppo Mediobanca.

Grazie alla forte specializzazione sviluppata con riguardo ad alcune specifiche asset class, è in grado di offrire una gamma di soluzioni di investimento articolata e dinamica, che comprende l’istituzione e gestione di fondi mobiliari aperti e chiusi, la delega di gestione di comparti Sicav, gestioni patrimoniali in delega, gestione di mandati per la clientela istituzionale nonché servizi di Financial and Portfolio Advisory (F&PA).

Mediobanca SGR opera in stretta sinergia anche con CheBanca! per offrire ai clienti del Gruppo le migliori soluzioni di investimento.

Mediobanca è stata fondata nel 1946, ed è un gruppo bancario quotato diversificato ed è leader in Italia nell’investment banking grazie alla sua esperienza nel corporate lending, nell’advisory e nel capital market con un presidio significativo a livello europeo.

Politica di investimento 

Il fondo è caratterizzato da un’asset allocation globale e dinamica, che permette di investire fino al 100% del suo patrimonio in un’unica tipologia di attivi, nel medio e lungo periodo.

Il periodo minimo raccomandato per la detenzione dell’investimento è di 6 anni.

Il Fondo investe principalmente in strumenti finanziari di natura monetaria e/o obbligazionaria di emittenti sovrani, o garantiti da Stati sovrani.

Il Fondo investe principalmente, anche attraverso strumenti derivati ed ETF, in strumenti finanziari di natura monetaria, obbligazionaria e azionaria, denominati in qualsiasi valuta (incluse le valute dei Paesi Emergenti), con una gestione attiva del rischio di cambio ed un’esposizione a valute diverse dall’Euro che può arrivare al 100% degli attivi del Fondo.

Inoltre può investire:

• in via residuale in ETP (diversi dagli ETF);
• in via residuale in parti di OICR (diversi dagli ETF), anche collegati (gestiti dalla stessa SGR o da altre Società di Gestione del Risparmio del gruppo);
• fino al 40% delle attività in attivi obbligazionari (inclusi OICR ed ETF dalla cui politica di investimento risulti un focus principale su strumenti non Investment;
  Grade)e strumenti monetari di emittenti aventi merito di credito inferiore a Investment Grade o privi di rating. Le obbligazioni di emittenti privi di rating potranno essere investite fino a un massimo del 10% delle attività;
• in strumenti finanziari derivati sia per finalità di copertura dei rischi sia per finalità diverse da quelle di copertura, così come definite nel Regolamento.

Il Fondo può investire in qualsiasi area geografica. 

L’esposizione al rischio di cambio può arrivare fino al 100% degli attivi del Fondo.

Tecnica di gestione

Il Fondo utilizza una strategia top-down di analisi delle principali asset classes con l’obiettivo di sviluppare un’asset allocation globale e dinamica, con la possibilità di investire fino al 100% del suo patrimonio in un’unica tipologia di attivi.

Tale strategia è basata anche sullo sviluppo di indicatori di attrattività delle varie asset classes sulla base delle principali dinamiche di mercato, tra cui, ad esempio, trend, ciclo economico, andamento degli utili e dei multipli, valutazioni fondamentali e fattori di rischio.

L’allocazione del portafoglio sarà la sintesi di un rigoroso processo di ottimizzazione, sulla base di rendimenti attesi elaborati a partire da tali indicatori, e dell’analisi macroeconomica e di mercato nell’ambito di un più articolato processo di investimento.

Il Fondo potrà inoltre utilizzare tecniche di mitigazione della volatilità complessiva di portafoglio.

Profilo di rischio e rendimento

In base alle attività in cui investe il fondo si ottiene un profilo di rischio e rendimento più o meno alto. Se l’investimento più è volatile e rischioso allora sono più alte le opportunità di guadagno.

Questo fondo è stato classificato nella categoria 5 su una scala che va da 1 a 7, quindi il profilo di rischio è medio-alto.

È inoltre possibile scegliere tra diverse classi di quote, a seconda che si desideri un flusso periodico di proventi o si preferisca che siano accumulati e reinvestiti nel fondo.

Uso dei proventi

Il Fondo prevede cinque classi di quote rispettivamente denominate Classe I, G, GD, C e CD.

Le Classi C, G e I sono del tipo ad accumulazione dei proventi. I proventi realizzati non vengono pertanto distribuiti ai partecipanti, ma vengono reinvestiti nell’ambito del patrimonio del Fondo.

Le Classi GD e CD sono del tipo a distribuzione di proventi. I proventi realizzati sono distribuiti ai partecipanti secondo le modalità stabilite nel Regolamento.

Spese

Arriviamo al prospetto dei costi. Ti elenco le spese relative alle quote di Classe C:

• Spese di sottoscrizione: massimo 3%;
• Spese di rimborso: non previste;
• Spese prelevate dal fondo in un anno: 2,04%.

Rendimenti passati

Il fondo è operativo dal 2018; nell’anno 2019 ha sottostimato il benchmark mentre nel 2020 ha ottenuto un rendimento negativo del -7,52%.

Opinioni di Affari Miei

Se sei arrivato fino a qui vuol dire che hai letto le informazioni e adesso puoi ragionare sullo strumento e cercare di capire se lo puoi prendere in considerazione per investire.

Il profilo di rischio è pari a 5, quindi si tratta di un fondo un pò più rischioso degli altri proposti da Mediobanca.

Il fondo è attivo dal 2018, quindi possiamo trarre una piccola conclusione nonostante i dati non siano ancora abbastanza per poter fare un’analisi approfondita. I rendimenti come ti ho accennato prima sono stati in entrambi gli anni più bassi rispetto al benchmark di riferimento.

Ti riporto inoltre anche la composizione dello stesso benchmark per avere un’idea dello strumento.

Benchmark:

• 10% ICE BofaML Euro Treasury Bill Index;
• 5% ICE BofaML Obbligazionario Governativo Euro 1-3 anni;
• 10% ICE BofaML Obbligazionario Governativo Euro;
• 5% ICE BofaML Obbligazionario Corporate Euro Large Cap;
• 20% ICE BofaML Global Government ex Euro Index (Euro Hedged);
• 30% MSCI EMU Index;
• 20% MSCI AC World Index ex EMU.

I costi di gestione per lo strumento risultano essere abbastanza elevati, e il fondo ha sottostimato il benchmark in entrambi gli anni in cui è stato operativo. Quindi in questo caso potresti prenderti un rischio maggiore che però potrebbe non venire ripagato da rendimenti apprezzabili.

Non sapendo cosa cerchi e quali strumenti tu prediliga non posso darti una risposta certa: valuta i pro e i contro dello strumento.

Sei sicuro si tratti di un buono strumento vista la complessità del benchmark e i costi di gestione elevati?

Questo lo puoi sapere soltanto tu. Valuta bene le tue scelte!

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